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    九洲转2,评级AA-, 转股价值96.25

    12月21日打新:九洲转2、三诺转债、三旺通信发行

    九洲转2对应的正股是九洲集团,公司是以“高压、大功率”电力电子技术为核心,以“高效节能、绿色、新型能源”为产品发展方向,是中国知名的为智能电网、新能源应用提供成套装备和解决方案的国家高新技术企业。

    公司长期致力于可再生能源开发利用、综合能源系统集成、及其关键电气产品制造三个业务,近期,又成功进入了新能源领域,新能源电站建设与服务成为公司新的利润增长点,也奠定了公司未来主要发展方向。

    2016年-2019年,公司分别实现营业收入13.2亿元、14.3亿元、10.2亿元、7.91亿元,归属净利润1.31亿元、1.00亿元、4512万元、5033万元。期间,公司营业收入和净利润规模都在逐年下降。

    根据财务数据显示,公司成长性较差,盈利能力偏弱,多年来业绩不稳定性较强,呈现出明显的周期性特征。其中,公司ROE均值远低于行业平均水平,净利率不高,毛利率也不稳定。

    另一方面,公司经营活动现金流波动大,整体现金流相对健康,但公司负债高,短期负债和长期负债规模逐年增长,债务压力偏高;

    并且,公司应收账款和存货余额逐年增加,资产周转率也较低,回款能力弱,运营风险也较大。

     

    三诺转债,评级AA, 转股价值99.77

    12月21日打新:九洲转2、三诺转债、三旺通信发行

    三诺转债对应的正股是三诺生物,公司是一家致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品的高新技术企业。

    自公司成立以来,一直专注于推动糖尿病健康事业的发展。目前主要产品为微量血快速血糖测试系统含血糖监测仪及配套血糖检测试条,主要用于血糖监测。

    公司是国内血糖监测领域的龙头企业,市场占有率较高,目前在血糖快速检测市场是中国第一,全球第五。在尿酸快速检测和血脂快速检测处于全球前三。

    2017年-2019年,公司分别实现营业收入10.3亿元、15.5亿元、17.8亿元,归属净利润2.58亿元、3.10亿元、2.51亿元,期间营业收入持续增长,但净利润波动明显。

    公司的成长性一般,盈利能力在减弱,其中加权ROE和净利率都逐年下降,且都低于行业平均水平,不过综合毛利率较高,市场竞争力不错。

    另外,公司现金流较好,资金充裕,负债率逐年下降,虽然整体负债规模仍较高,但偿债能力表现良好。

     

    新股:三旺通信

    代码:688618

    发行:上海证券交易所(科创板)

    发行市盈率:31.79倍

    行业市盈率:51.43倍

    公司深耕工业级市场近20年,是国内较早从事工业互联网通信产品的公司之一,拥有较为齐全的产品体系,主要产品为工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联网产品、工业无线产品等。

    凭借良好的信誉和产品质量,公司已形成了一定的品牌知名度,积累了一批国内外优质客户,且通过了诸多行业权威资质认证,核心竞争优势明显。

    目前,国内工业通信行业渗透率持续提升,自主可控、国产替代进程不断加速,公司此时正站在风口。本次IPO募投项目聚焦工业主业,将进一步培育业绩增长新动能。

    2017年-2019年,公司分别实现营业收入1.13亿元、1.47亿元、1.72亿元,归属净利润2755万元、5138万元、5799万元。期间营业收入和净利润持续稳健增长。

    公司成长性较佳,盈利能力较为突出,其中ROE均值和净利率都远高于行业平均水平,综合毛利率也较高,市场竞争力较强。

    另外,公司现金流情况向好,负债率也不高,债务风险较低。

    需要注意的是,公司应收账款和存货余额规模较大,占比较高,周转时间持续延长,总资产周转率也逐年下滑,运营能力有待提高。

     

     

      
     

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